書名：五線譜投資術進階版：活用五線譜 漲跌都能賺
作者：薛兆亨, Tivo168
「五線譜投資術」算是基本介紹；「五線譜投資術進階版」則是將五線譜的應用說明得更加完整。這兩本書看完之後，深深覺得「樂活五線譜」個易學難懂的學問。Allan Lin當初推崇適合一般人的「現金流投資法」也在本書中補足。以下是經過讀書、搜尋資料整理之後，加上我自己的心得分享。
哪邊可以使用樂活五線譜
如果不是透過付費訂閱、或不會寫程式/VBA，目前可以從樂活五線譜網站進行試算。
1. 輸入股票名稱或代碼，按「繪圖」
2. 網站上有幾個欄位可以選擇，像是「對數」或「非對數」、「計算期間」、是否用調「調整後收盤」
五線譜的原理：均值回歸、常態分布
使用一項工具之前，必須瞭解它的原理、可能有的缺點或不足之處，才知道應用時要如何做修正調整。
樂活五線譜有一個重要的假設，也是長期投資人相信的原則：經濟週期會循環波動，當漲跌過頭時，市場會自我調節，讓(資產)價格回到合理水平(長期均值或平均水平)，這就是均值回歸的概念。
樂活五線譜以曾淵滄提出的「曾氏通道理論」衍伸出來，在曾淵滄博士專欄提到「曾氏通道」是採取直線回歸線的概念，將指數轉換成對數，使指數走勢呈直線發展(因為今天的100點不同於10年前的100點)，應用統計學中直線回歸方法，導得長期趨勢線，在這條線上下各多畫兩條線 (95% 與 75%線)，畫出五條平衡線：
1. 極度樂觀線（95%線）
2. 過度樂觀線（75%線）
3. 中線（趨勢/長期走勢線）
4. 過度悲觀線（75%線）
5. 極度悲觀線（95%線）
[五線譜的圖片，出自五線譜投資術進階版p37]
曾博士通常使用超過十年的數據繪圖。樂活五線譜預設是採用3.5年計算期間，原始價格而非對數值，同樣地以 5 條趨勢線作參考。
在文章 曾淵滄專欄：「直線迴歸法」測股災 提到，「直線迴歸線的斜度與資料的長短有關，不同的資料會得出不同的斜度。」
選擇3.5年或是10年，顯示出的點位就有差異，選擇較短的期間比較多買賣點，但是選擇較長的期間比較能夠看出指數所在的長期趨勢高低點。
「五線譜投資術」採用3.5年期間，理由是Ronald Balvers等人的研究發現，回歸均值的半衰期為3~3.5年，為了在短期間內獲得更多操作訊號，以3.5年為直線回歸的計算期間。而且因為已經用本益比、股價淨值比與殖利率，判斷出各國股市相對貴或便宜的基準，所以不用長達20年期間來畫曾氏通道。
因此如果是看短期(如五線譜用3.5年期間)觀察，可以採取正常的直線回歸，選擇「非對數」，如果是選10年以上的長周期，應該用對數直線回歸，選擇「對數」，符合曾氏通道理論。不過讀者可以自行嘗試看看，選擇「對數」或「非對數」，畫出的線其實差異不大。
# 問題：是否用調「調整後收盤」？
「調整後收盤價」，是指當遇到股票配息或配股時，收盤價會重新調整過。調整後的收盤價可以讓長期投資者容易了解實際的漲跌幅，計算或回測投資績效。Allan Lin的文章「利用stooq.com 買賣全世界股票」也有提到，由於個股難免會除權息，特別是在高配股配息的股票，要還原股價比較準。
樂活通道如何使用？
五線譜假設股價上下波動服膺常態分佈，然而有時會出現黑天鵝或肥尾(fat tail)行情，像是2020年3月一路飆漲至2021年4月就是少見狀況導致的極端行情，就需要加上「樂活通道」避免因恐懼而賣得太早，或是因貪婪而太早賣出。
「樂活通道」是以移動平均線[20周(月線)]的概念，輔助五線譜判斷短期、中期、長期趨勢是向上或向下。出現超漲或超跌行情時，要等到指數回到樂活通道內的正常區間內，才執行買賣。
單憑「樂活通道」做為買賣依據，準確度是有限的，因為股市有時會在輕微調整後繼續其趨勢，實務上仍要與樂活五線譜一起使用
書中也同樣提到可以輔以KD指標做判斷，
當KD出現黃金交叉 (K值從低檔往上突破D值)，一般認為短期可能會從低點向上漲。
當KD出現死亡交叉(K值從高檔往下跌破D值)，一般認為短期可能會從高檔向下跌。
KD指標是先算出RSV值後，再計算出K值(快線)、D值(慢線)。而RSV常使用9天、14天。這表示KD是比樂活通道更短期的指標。
(例圖：指數已經突破趨勢線加2個標準差呈現超漲，但樂活通道突破上沿，應等到指數回到樂活通道的區間內再考慮賣出
樂活五線譜+樂活通道的應用：資金投入方式
投資獲利的條件是要低點買進、長期持有。樂活五線譜+樂活通道就是希望能在價格的相對低點(趨勢線以下買進)，並且長期持有。
買點的選擇要看資金的多寡、資金投入配置的方式而有差異。
1) 單筆投資：金字塔加碼法
趨勢向下時，每跌10%加碼10%，跌20%加碼20%，跌30%加碼30%，跌40%加碼40%
趨勢向上時，漲10%賣10萬，漲20%賣20萬，依序賣出，到漲40%全部賣出。
2) 坦伯頓法則，以股價淨值比區間，做為持股比重的加減碼依據
如果要克服大筆投入加上避免選擇進場時機的心理障礙，可以利用坦伯頓法則，以區間做為資金控管的依據。
(圖片來自tivo168_的投資理財_Excel_應用教學)
3) 36期定期定額投資法
一個股市的小循環，大概是3~4年，36期=3年，投資滿一個股市循環，應該有機會高點獲利了結。將資金分成36等份定期定額投入，以36期為一循環，期間如果獲利超過20%，就將之賣出。然後將既有現金加上賣出金額，除以36再投入。
→ 這三種方法裡面，個人比較傾向「坦伯頓法則」，投資人可以依照個人狀況做選擇。
下一篇我們來講講樂活五線譜的一些限制與注意事項
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